Generali SpA

    Dove siamo
                               

    Ricerche macroeconomiche ed assicurative

    Questa pagina raccoglie le pubblicazioni dei centri di ricerca e analisi del Gruppo Generali: Group Macroeconomic and Financial Research di Generali Investments' e Group Insurance Research di Generali.

    Generali Investments video interviews

    I video Generali Investments in Action propongono una serie di interviste ad esperti ricercatori di Generali Investments, nelle quali presentano la loro opinione sui mercati finanziari.

    GI video interviews

    GI video interviews

    Market Perspectives

    Le 'Market Perspectives' (Prospettive di mercato) di Generali Investments vi informano mensilmente sulle tendenze dei mercati internazionali. Questa pubblicazione tratta degli ultimi dati economici e le tendenze attuali dei mercati ed è disponibile solo in lingua inglese.

    Market Perspectives

    • 31 mag 2017

      June 2017

      2 mb

       
    • 28 apr 2017

      Maggio 2017

      2 mb

       
    • 07 mar 2017

      Marzo 2017

      2 mb

       

    Focal point

    Lo scopo del Focal point di Generali Investments è quello di trattare in modo specifico diversi temi di grande rilevanza per i mercati finanziari. Il focus è di medio termine, in modo da supportare il processo di asset allocation tattica (TAA) con idee di investimento pertinenti. I seguenti documenti sono disponibili solo in inglese.

    FOCAL POINT

    • 09 giu 2017

      Fed policy tightening still underpriced by markets

      260 kb

       
    • 06 giu 2017

      UK snap elections may fail to ease Brexit negotiations

      637 kb

       
    • 30 mag 2017

      Brazil: A bumpy road ahead but reform push is not dead

      439 kb

       

    Punto Focale

    • 09 giu 2017

      Fed policy tightening still underpriced by markets

      260 kb

       
    • 06 giu 2017

      UK snap elections may fail to ease Brexit negotiations

      637 kb

       
    • 30 mag 2017

      Brazil: A bumpy road ahead but reform push is not dead

      439 kb

       
    • 26 mag 2017

      US trade policy: More barking than biting

      381 kb

       
    • 23 mag 2017

      US: Steady growth, but hopes of fiscal boost cool

      271 kb

       
    • 12 mag 2017

      Italy: Political risks unlikely to abate anytime soon

      315 kb

       
    • 05 mag 2017

      Macron’s election would lower political risk premium

      440 kb

       
    • 04 apr 2017

      French elections: What is at stake?

      427 kb

       
    • 31 mar 2017

      Brexit negotiations to start tough

      371 kb

       
    • 24 mar 2017

      Greece: No deal yet, but 2015-style crisis unlikely

      301 kb

       
    • 10 mar 2017

      Limited risks from Dutch election outcome

      547 kb

       
    • 08 mar 2017

      Accelerated US rate hikes ahead

      467 kb

       
    • 21 dic 2016

      Trumponomics and the case for higher US rates 21 December, 2016

      294 kb

       
    • 15 dic 2016

      BoJ to show commitment to its interest targets 15 December, 2016

      207 kb

       
    • 18 nov 2016

      Italian referendum: Future governability at stake 18 November, 2016

      489 kb

       
    • 09 nov 2016

      What is at stake with Trump as new US President? 9 November, 2016

      311 kb

       
    • 04 nov 2016

      US election: equity martet implications 4 November, 2016

      679 kb

       
    • 24 ott 2016

      Earnings growth to turn back into positive territory 24 October, 2016

      467 kb

       
    • 18 ott 2016

      China’s structural debt problem is still aggravating 18 October, 2016

      245 kb

       
    • 13 ott 2016

      Debt issuance cannot keep up with ECB purchases 13 October, 2016

      269 kb

       
    • 06 ott 2016

      Impacts of a European Financial Transaction Tax 6 October, 2016

      412 kb

       
    • 30 set 2016

      Oil prices: A mild rebound is in the cards 30 September, 2016

      641 kb

       
    • 16 set 2016

      ECB: Action postponed towards year-end 16 September, 2016

      527 kb

       
    • 06 set 2016

      US presidential elections: What is at stake? 6 September, 2016

      542 kb

       
    • 19 lug 2016

      Helicopter money: A viable policy tool? 19 July, 2016

      429 kb

       
    • 07 lug 2016

      US: The labor market continues to support growth 7 July, 2016

      598 kb

       
    • 22 giu 2016

      Spanish elections: Still long negotiations to follow 22 June, 2016

      270 kb

       
    • 10 giu 2016

      Brexit: The fallout on Europe 10 June, 2016

      411 kb

       
    • 30 mag 2016

      ECB to give new momentum to euro area credits 30 May, 2016

      321 kb

       
    • 17 mag 2016

      Greece: A pragmatic deal but only for the short term 17 May, 2016

      327 kb

       
    • 22 apr 2016

      Italy: Escape velocity not achieved yet 22 April, 2016

      329 kb

       
    • 18 apr 2016

      Japan's monetary policy: Next Bazooka imminent? 18 April, 2016

      461 kb

       
    • 30 mar 2016

      What's next for US inflation? 30 March, 2016

      556 kb

       
    • 17 mar 2016

      New ECB measures: A mixed bag for banks 17 March, 2016

      267 kb

       
    • 08 mar 2016

      ECB: Further easing steps ahead 8 March, 2016

      370 kb

       
    • 07 mar 2016

      Brexit: What is at stake? 7 March, 2016

      906 kb

       
    • 22 feb 2016

      Credit: Searching for value after recent market woes 22 February, 2016

      516 kb

       
    • 20 gen 2016

      Earnings outlook to favor EA equities

      419 kb

       
    • 05 gen 2016

      German growth to stay solid 5 January, 2016

      562 kb

       

    INVESTMENT VIEW

    La Visione degli investimenti offre la “Visione interna" di Generali Investments sull'economia globale e i mercati finanziari ed è basata sulle visioni consolidate che emergono dalle riunioni trimestrali sugli investimenti. Partendo da una visione globale, la pubblicazione include un'analisi macroeconomica delle aree più importanti (Stati Uniti, area Euro, Giappone e Gran Bretagna). La seconda parte contiene un'analisi e una previsione sulle classi di attività azioni, obbligazioni, valute. La Visione degli investimenti si chiude con una panoramica delle previsioni e dei portafogli modello che ne derivano. I seguenti documenti sono disponibili solo in inglese.

    INVESTMENT VIEW

    • 29 mar 2017

      Economic spring time countering political risks - Q2 2017

      2 mb

       
    • 30 set 2016

      Coping with political uncertainties and divergent monetary policies - Q4 2016

      2 mb

       
    • 04 lug 2016

      Brexit: A risky divorce Q3 2016

      2 mb

       

    Investment view

    • 29 mar 2017

      Economic spring time countering political risks - Q2 2017

      2 mb

       
    • 30 set 2016

      Coping with political uncertainties and divergent monetary policies - Q4 2016

      2 mb

       
    • 04 lug 2016

      Brexit: A risky divorce Q3 2016

      2 mb

       
    • 21 mar 2016

      Investing amid lingering global growth worries Q2 2016

      4 mb

       


    Outlook

    Ogni anno il team di ricerca di Generali Investments assembla la prospettiva macroeconomica globale e gli andamenti finanziari chiave per i successivi dodici mesi.

    OUTLOOK

    • 19 dic 2016

      2017

      2 mb

       
    • 01 dic 2015

      2016

      3 mb

       

    WORKING papers

    La serie dei Working Papers di Generali contiene i risultati preliminari dei progetti di ricerca, pubblicati per stimolare la discussione e ricevere commenti. Le visioni illustrate nei documenti sono quelle degli autori e il Gruppo Generali non è responsabile per il loro contenuto. La responsabilità di eventuali errori o omissioni è degli autori.

    WORKING PAPERS

    • 28 set 2016

      We challenge the common wisdom that the income elasticity of insurance be higher, ceteris paribus, in developing countries (the so-called S-curve hypothesis). Focusing on non-life insurance, we show that the available evidence is contradictory and heavily dependent on methodology. Based on a recent approach to consistent inference on the income elasticity of insurance, we show counterexamples to the theory. Although not supporting it in general, we argue that it could still be relevant for explaining the behaviour of particular lines of business.

      373 kb

    • 22 dic 2015

      This paper seeks to explain the large difference in the incidence of motor insurance fraud between Italian provinces. The econometric analysis highlights the role of the dierence in per capita income and strength of social norms common to other types of crimes. Moreover the differences in the average cost of purchasing this mandatory cover are shown to affect the propensity to defraud. Finally, cyclical fluctuations in the labor mar- ket have an effect, both directly and by weakening the deterrent power of social norms.

      334 kb

    Working document

    • 28 set 2016

      We challenge the common wisdom that the income elasticity of insurance be higher, ceteris paribus, in developing countries (the so-called S-curve hypothesis). Focusing on non-life insurance, we show that the available evidence is contradictory and heavily dependent on methodology. Based on a recent approach to consistent inference on the income elasticity of insurance, we show counterexamples to the theory. Although not supporting it in general, we argue that it could still be relevant for explaining the behaviour of particular lines of business.

      373 kb

    • 22 dic 2015

      This paper seeks to explain the large difference in the incidence of motor insurance fraud between Italian provinces. The econometric analysis highlights the role of the dierence in per capita income and strength of social norms common to other types of crimes. Moreover the differences in the average cost of purchasing this mandatory cover are shown to affect the propensity to defraud. Finally, cyclical fluctuations in the labor mar- ket have an effect, both directly and by weakening the deterrent power of social norms.

      334 kb

    • The development of Italian private pension plans shows little progress, in spite of generous fiscal incentives. We show that few subjects contribute and even fewer fully exploit the fiscal advantage. Our analysis underlines that in evaluating fiscal incentives Italian savers are influenced by a wide range of heuristics. So there is room for skillful public and private decision makers to reach the goal of increasing the private pension pillar taking advantage of the way people really take their decisions.

      2 mb

    • This paper analyses the impact of the evolution of the regulation dealing with systemically important insurance groups, using an event study methodology. The results show that investors were able to detect which companies were to be designated well ahead of the publication of the list. Most important, after an initial positive reaction, consistent with the expectation of a “Too-big-to-fail” implicit subsidy, the disclosure on how the capital charges for systemic insurers will be calculated led to sizeable negative abnormal returns for the entities concerned.

      2 mb


    Dossier Assicurazione: l’evoluzione del mercato italiano

    La pubblicazione annuale "Dossier Assicurazione" di Generali contiene dati statistici fondamentali sul mercato assicurativo italiano.

    Dossier Assicurazione

    • 16 giu 2017

      Nel 2016 la raccolta premi è stata positiva nella maggior parte dei Paesi Europei in cui Generali opera, ad eccezione dell’Austria che ha risentito della flessione nella raccolta vita. Se i rami Danni continuano a presentare tassi di crescita positivi in tutta Europa, trascinati dal segmento Auto il cui progressivo deterioramento tecnico ha costretto gli assicuratori a rivedere al rialzo i rinnovi tariffari, non altrettanto si può dire della raccolta Vita che è invece in calo pressoché ovunque con le sole eccezioni di Spagna, Francia ed Ungheria. La principale causa dell’andamento negativo del ramo Vita è da imputarsi principalmente al contesto macroeconomico, ed in particolare ai bassi tassi di interesse nei mercati europei “core”; inoltre l’andamento altalenante dei mercati finanziari non ha favorito lo spostamento dell’offerta verso i prodotti “Unit linked” che, seppur in crescita, non sono riusciti a controbilanciare l’andamento negativo dei prodotti tradizionali.

      880 kb

    • 17 giu 2016

      Nel 2015 la crescita, seppur debole, dell’economia europea favorita dalla ripresa della domanda interna ha avuto ripercussioni positive sul settore assicurativo in quasi tutti i Paesi europei. Per quanto riguarda l’assicurazione vita, in quasi tutti i Paesi dell’area dell’euro si è assistito a un rallentamento della crescita della raccolta condizionato dal contesto macroeconomico-finanziario caratterizzato da tassi di rendimento dei titoli di Stato molto bassi, soprattutto nei Paesi “core”, e dalle tensioni riemerse sui mercati finanziari gli ultimi mesi del 2015 che hanno riorientato la domanda dalle polizze linked verso i prodotti tradizionali. In controtendenza la Spagna, che dopo anni di crescita negativa è riuscita a riportare la crescita dei premi vita in territorio positivo, grazie all’incremento della vendita di polizze di puro rischio che, spinta dalla ripresa del mercato immobiliare, è aumentata del 7,6%.

      788 kb

    • 30 giu 2015

      Nel 2014 i primi segnali di miglioramento dell'economia e le favorevoli condizioni finanziarie hanno favorito la raccolta e la profittabilità del settore assicurativo in quasi tutti i paesi europei. In Italia la raccolta complessiva ha raggiunto il massimo storico, oltre 150 miliardi. Secondo le stime dell'ANIA, circa un terzo dei nuovi contratti emessi nel 2014 è riferito a prodotti ibridi, che combinano garanzie parziali su capitale e rendimento con prodotti linked, la cui proporzione può variare nel tempo. Nei rami danni, la contrazione della raccolta è stata determinata dalla riduzione del 7% dei premi RC Auto, conseguenza di una frequenza sinistri al minimo storico e di costi medi stazionari.

      6 mb

    Dossier Assicurazione

    • 16 giu 2017

      Nel 2016 la raccolta premi è stata positiva nella maggior parte dei Paesi Europei in cui Generali opera, ad eccezione dell’Austria che ha risentito della flessione nella raccolta vita. Se i rami Danni continuano a presentare tassi di crescita positivi in tutta Europa, trascinati dal segmento Auto il cui progressivo deterioramento tecnico ha costretto gli assicuratori a rivedere al rialzo i rinnovi tariffari, non altrettanto si può dire della raccolta Vita che è invece in calo pressoché ovunque con le sole eccezioni di Spagna, Francia ed Ungheria. La principale causa dell’andamento negativo del ramo Vita è da imputarsi principalmente al contesto macroeconomico, ed in particolare ai bassi tassi di interesse nei mercati europei “core”; inoltre l’andamento altalenante dei mercati finanziari non ha favorito lo spostamento dell’offerta verso i prodotti “Unit linked” che, seppur in crescita, non sono riusciti a controbilanciare l’andamento negativo dei prodotti tradizionali.

      880 kb

    • 17 giu 2016

      Nel 2015 la crescita, seppur debole, dell’economia europea favorita dalla ripresa della domanda interna ha avuto ripercussioni positive sul settore assicurativo in quasi tutti i Paesi europei. Per quanto riguarda l’assicurazione vita, in quasi tutti i Paesi dell’area dell’euro si è assistito a un rallentamento della crescita della raccolta condizionato dal contesto macroeconomico-finanziario caratterizzato da tassi di rendimento dei titoli di Stato molto bassi, soprattutto nei Paesi “core”, e dalle tensioni riemerse sui mercati finanziari gli ultimi mesi del 2015 che hanno riorientato la domanda dalle polizze linked verso i prodotti tradizionali. In controtendenza la Spagna, che dopo anni di crescita negativa è riuscita a riportare la crescita dei premi vita in territorio positivo, grazie all’incremento della vendita di polizze di puro rischio che, spinta dalla ripresa del mercato immobiliare, è aumentata del 7,6%.

      788 kb

    • 30 giu 2015

      Nel 2014 i primi segnali di miglioramento dell'economia e le favorevoli condizioni finanziarie hanno favorito la raccolta e la profittabilità del settore assicurativo in quasi tutti i paesi europei. In Italia la raccolta complessiva ha raggiunto il massimo storico, oltre 150 miliardi. Secondo le stime dell'ANIA, circa un terzo dei nuovi contratti emessi nel 2014 è riferito a prodotti ibridi, che combinano garanzie parziali su capitale e rendimento con prodotti linked, la cui proporzione può variare nel tempo. Nei rami danni, la contrazione della raccolta è stata determinata dalla riduzione del 7% dei premi RC Auto, conseguenza di una frequenza sinistri al minimo storico e di costi medi stazionari.

      6 mb

    • 30 giu 2014

      Nel 2013 il settore assicurativo europeo ha registrato risultati tutto sommato positivi. La crescita dei premi è stata superiore all'anno precedente nel ramo vita; la performance del ramo danni, in termini di variazione percentuale, è stata invece in media in linea con quella del 2012. In Italia, nel 2013 la raccolta complessiva è cresciuta del 13,3%. In particolare, i premi vita (lavoro diretto italiano) sono cresciuti del 22,5%; positivo pure il dato relativo ai premi di nuova produzione vita (pubblicati dall’ANIA e relativi alle imprese italiane e UE) che nel 2013 sono aumentati del 31,3%.

      6 mb

    • 28 giu 2013

      L’incerta situazione dell’economia europea e dei mercati finanziari ha inciso pe-santemente sull’andamento dell’industria assicurativa nel 2011. La raccolta dei rami vita si è indebolita fortemente rispetto all’anno precedente in tutti i princi-pali mercati europei. Pesa su questo risultato, in primo luogo, l’indebolimento del-la capacità di risparmio delle famiglie osservata in molti paesi. A ciò si aggiunge il calo dei rendimenti garantiti dei prodotti tradizionali, determinato dai livelli stori-camente bassi dei tassi di interesse nel 2009-2010, e la fortissima concorrenza dei prodotti di risparmio di origine bancaria (depositi e obbligazioni) la cui offerta è aumentata a seguito dell’acuirsi delle difficoltà di molti intermediari ad acquisire liquidità sui mercati interbancari. Queste tendenze sono chiaramente visibili nel mercato italiano dove la raccolta è scesa del 12,3% (18,3% se si considera il solo lavoro diretto delle compagnie italiane), con una contrazione della raccolta ban-cassurance superiore al 25%.

      407 kb

    • 29 giu 2012

      L’incerta situazione dell’economia europea e dei mercati finanziari ha inciso pe-santemente sull’andamento dell’industria assicurativa nel 2011. La raccolta dei rami vita si è indebolita fortemente rispetto all’anno precedente in tutti i princi-pali mercati europei. Pesa su questo risultato, in primo luogo, l’indebolimento del-la capacità di risparmio delle famiglie osservata in molti paesi. A ciò si aggiunge il calo dei rendimenti garantiti dei prodotti tradizionali, determinato dai livelli stori-camente bassi dei tassi di interesse nel 2009-2010, e la fortissima concorrenza dei prodotti di risparmio di origine bancaria (depositi e obbligazioni) la cui offerta è aumentata a seguito dell’acuirsi delle difficoltà di molti intermediari ad acquisire liquidità sui mercati interbancari. Queste tendenze sono chiaramente visibili nel mercato italiano dove la raccolta è scesa del 12,3% (18,3% se si considera il solo lavoro diretto delle compagnie italiane), con una contrazione della raccolta ban-cassurance superiore al 25%.

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    • 29 lug 2011

      Il forte recupero della raccolta registrato dal settore vita nel 2009 è continuato a ritmi sostenuti in tutti i principali mercati durante il 2010. A trainare la crescita sono stati ancora una volta i prodotti a ridotto rischio finanziario, la cui domanda ha beneficiato di una curva dei rendimenti piuttosto ripida e della volatilità dei mercati azionari, che in molti paesi ha penalizzato la crescita dei prodotti linked. Il mercato italiano si è confermato il più dinamico, crescendo del 9,2%.

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